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春季躁動提前反應

來源: 農銀匯理基金 時間:2020-01-21

國際:
1. 美國經濟增長減弱

隨著國際貨幣基金組織周一發布新的預測,2020年經濟緩慢回升之際,美國的發展動力將落后于世界其他地區。預計2020年格局將與過去兩年的情況形成鮮明對比,美國總統唐納德? 特朗普的減稅政策刺激了美國需求,其他國家的經濟卻較為疲軟。
2. 貝佐斯稱將在印度創造100萬就業
亞馬遜CEO貝佐斯上周五(1月17日)承諾,未來5年將在印度創造100萬個就業機會,此前兩天他承諾將投資10億美元,幫助印度中小企業實現數字化,并預計到2025年將出口價值100億美元的印度制造商品。

國內:
1. 堅持“房住不炒”定位
上海市第十五屆人民代表大會重申堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,落實職住平衡要求,嚴禁大規模無序房地產開發,支持合理自住需求,堅決遏制投機炒房行為。支持有條件的新區創新生態環境管理制度,推動開展氣候投融資工作,提高生態環境質量。
2. 2019年全國GDP近百萬億
初步核算,全年國內生產總值990865億元,按可比價格計算,比上年增長6.1%,符合6%-6.5%的預期目標。分季度看,一季度同比增長6.4%,二季度增長6.2%,三季度增長6.0%,四季度增長6.0%。
3. 進一步緩解民營小微企融資問題
專家指出,2019年經濟金融工作取得積極成效,面對國內外風險挑戰明顯上升的復雜局面,中國經濟保持了總體平穩、穩中有進的態勢。黨中央出臺的支持民營經濟發展的28條意見,進一步鼓舞了民營企業信心。宏觀調控的逆周期調節力度加大,貸款市場報價利率(LPR)改革穩妥推進,促進了融資成本降低。
農銀匯理觀點
股票市場
上周上證指數回撤0.54%,滬深300微跌0.2%。
流動性寬松背景下,春季躁動提前反應。在春節釋放流動性的背景下,1月2日央行降準0.5個百分點。在市場環境持續向好,以及全球經濟均出現穩步向好的背景下,全球市場均出現回升態勢,美股持續創新高,A股年后表現較好,春節躁動提前反應。
在流動性改善,基本面邊際企穩、政策整體積極等背景下,消費電子等行業的景氣度延續較高的水平,同時建議關注行業景氣有望從底部抬升的板塊,如TMT行業中部分具備周期屬性的子板塊及新能源汽車板塊。雖然科技成長板塊累積了一定的漲幅,新能源汽車、傳媒、半導體等板塊中央出現了輪動上漲的現象,從漲幅和估值上的確消化了一定的樂觀預期,但是從中期維度而言,科技行業的景氣度仍占據優勢。
債券市場
上周公布的12月宏觀數據較好,且資金利率上行,但長端利率持平。經濟數據中地產銷售偏弱,本輪逆周期調節地產政策未松動,經濟復蘇、通脹上行也易理解為后勁不足,疊加感冒病毒發酵,寬松預期增強。對于2020年需要完成的經濟增速,市場討論從6.1%逐漸下調到5%多,代表著市場情緒偏樂觀。在2016年和2017年經濟逐漸轉向后,原有邏輯并未徹底打破,利率反而創出新低和新高。預計短期債市偏強,但也逐步孕育回調風險。

免責聲明:本公司投資觀點的內容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結果,并不構成對任何機構和個人投資的建議。農銀匯理基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任?;鸸芾砣斯芾淼臍v史基金業績并不構成本基金業績表現的保證?;鹩酗L險,入市需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。




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